建筑行业上半年业绩承压：机遇与挑战并存
元描述: 建筑行业上半年业绩承压，但集中度提升趋势明确，能源工程与境外工程保持较高增长。专项债发行提速将支撑基建需求，看好低估值基建央国企中长期表现。
引言: 建筑行业作为国民经济的重要支柱，其发展状况与经济形势息息相关。今年上半年，建筑行业整体业绩承压，收入和利润双降，但行业集中度提升趋势明确，能源工程和境外工程保持较高增长。随着下半年专项债发行速度加快，基建需求有望形成有效支撑，板块估值处于历史极低水平，我们看好低估值基建央国企的中长期表现。
建筑行业上半年：业绩承压，集中度提升
2024年上半年，建筑行业整体实现营收42197亿元，同比降低3.1%，增速较2023年同期下降10.2个百分点；实现归母净利润978亿元，同比降低9.7%，增速较2023年同期下降15.3个百分点。这表明建筑行业整体经营业绩承压，部分财务指标出现一定恶化。
然而，行业集中度提升的趋势十分明显。上半年全国建筑业新签合同额为14.9万亿元，同比降低3.4%，但八大建筑央企的市场占有率却达到51.6%，较去年全年提高6.1个百分点，这表明行业竞争格局正在发生变化，龙头企业优势愈加凸显。
能源工程与境外工程：亮点频现
值得注意的是，能源工程和境外工程成为建筑行业上半年的亮点。上半年，境外工程合计实现营业额3384亿元，同比增长9.0%，占上半年行业总营收的比例为8.0%，较去年同期提升0.9个百分点。这表明建筑企业积极拓展海外市场，并取得了显著成果。
基建投资：托底需求，潜力巨大
基建投资是建筑行业发展的重要驱动力。今年1-7月，基建投资同比增长8.1%，截至9月初专项债发行进度为65.9%，8月专项债发行显著提速，单月发行7965亿元，有望加快基建投资形成实物工作量。这意味着，下半年基建投资将迎来爆发式增长，为建筑行业带来新的机遇。
建筑行业面临的挑战
尽管基建投资有望成为支撑，但建筑行业仍然面临着一些挑战：
- 施工进度受多重因素影响：施工进度受资金到位情况、自然条件、政治安全环境等多重因素影响，有可能出现延误进而影响收入确认。
- 房地产市场持续低迷：房地产市场持续低迷对建筑企业造成多方面不利影响，例如土地市场低迷、商品房销售和开工下滑、房地产企业暴雷等，都给建筑企业带来了经营压力。
- 新能源业务拓展可能不及预期：部分传统建筑企业布局新能源领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。
机遇与挑战并存：展望未来
建筑行业上半年业绩承压，但集中度提升趋势明确，能源工程与境外工程保持较高增长。专项债发行提速将支撑基建需求，我们看好低估值基建央国企的中长期表现。
建筑行业投资策略
建议投资者关注以下投资策略：
- 关注低估值基建央国企：由于建筑行业估值处于历史极低水平，建议投资者关注低估值基建央国企，特别是那些拥有雄厚实力、业绩稳健、具有较强竞争优势的企业。
- 关注具有海外业务拓展能力的企业：随着“一带一路”倡议的推进，海外市场将为建筑企业带来新的增长点，建议投资者关注具有海外业务拓展能力的企业。
- 关注新能源领域的布局：随着新能源产业的发展，建筑行业将迎来新的发展机遇，建议投资者关注布局新能源领域的企业。
总结
建筑行业上半年业绩承压，但行业集中度提升趋势明确，能源工程与境外工程保持较高增长。专项债发行提速将支撑基建需求，我们看好低估值基建央国企的中长期表现。建议投资者关注低估值基建央国企、具有海外业务拓展能力的企业以及布局新能源领域的企业。
常见问题解答
Q1：建筑行业目前面临哪些主要挑战？
A1： 建筑行业目前面临的主要挑战包括施工进度受多重因素影响、房地产市场持续低迷以及新能源业务拓展可能不及预期等。
Q2：专项债发行对基建投资有什么影响？
A2： 专项债发行将为基建投资提供资金支持，推动基建投资增长，从而为建筑行业带来新的发展机会。
Q3：哪些建筑企业值得关注？
A3： 建议投资者关注低估值基建央国企、具有海外业务拓展能力的企业以及布局新能源领域的企业。
Q4：建筑行业未来的发展趋势如何？
A4： 建筑行业未来将朝着集中度提升、能源工程和境外工程快速发展的方向发展，基建投资将成为重要的增长动力。
Q5：建筑行业投资需要注意哪些风险？
A5： 建筑行业投资需要注意的风险包括施工进度风险、房地产市场风险、新能源业务拓展风险等。
Q6：如何判断一家建筑企业的投资价值？
A6： 判断一家建筑企业的投资价值需要综合考虑其盈利能力、市场份额、管理团队、财务状况、行业地位等因素。
结论
建筑行业上半年业绩承压，但行业集中度提升趋势明确，能源工程与境外工程保持较高增长。专项债发行提速将支撑基建需求，我们看好低估值基建央国企的中长期表现。建议投资者理性分析行业发展趋势，选择具有成长性和投资价值的建筑企业进行投资。
