观点：在11家股份制银行集体宣布调降挂牌利率下，全国性国有大行和12家全国性股份制银行均已宣布下调人民币存款挂牌利率。这样意味着，我国商业银行开启今年以来的第三轮存款“降息”。此次挂牌利率的调降，核心是为缓解商业银行净息差压力，而通过利率的调降，也有助于提振消费、扩大内需、改善市场主体信心和经济预期，对于股市来说，也有望迎来更多的增量资金，有助于跨年行情以及明年行情的向好预期。
券商中国报道：2023年临近年底，商业银行存款利率又迎来一轮调整动作。继六大行后，全国性股份制银行再次集体下调存款利率，11家股份制银行日前集体宣布从12月25日起下调人民币存款挂牌利率，加上已于前两日宣布下调存款挂牌利率的招商银行，至此全国性国有大行和12家全国性股份制银行均已宣布下调人民币存款挂牌利率。这是2023年以来，第三轮大规模的调降存款利率，此前全国性主流银行曾先后于6月份、9月份两次下调人民币存款利率。
数据显示，截至今年三季度末，国内商业银行的净息差已经降至1.73%，创历史新低。所以此次下调存款利率，核心大概率还是为缓解商业银行净息差压力。而从此前重要会议提出的“促进社会综合融资成本稳中有降”定调看，未来银行仍有可能在资金端压降成本，而银行存款利率也仍有下降的可能。在这种趋势下，对于投资者来说，其实最关心的关注的就是存款利率的下调，是否会带来进一步的存款搬家？对于股市是否会带来真正的利好？
理论上银行利率调降趋势下是能促进消费和投资的。一方面，存款利率降低下，企业和居民的资产配置偏好会发生变化，有助于提振消费；另一方面，存款利率下降大概率会推动存款搬家，尤其是那些追求相对高收益的资金，也大概率会流向权益类市场，对股市带来间接和直接的利好刺激。
具体看：首先，银行利率下调或给股票等权益市场带来直接和间接的资金供给。比如银行利率下调，人们在银行存的钱会因为利息的减少而改变投资策略，尤其是当存款可能面临通货膨胀以及贬值趋势下，部分储户会把存款取出来，转向投资，以获取更高的收益。当然，这里取出的钱，未必会直接进入股市，可能是购买保险、购买理财产品或者是货币基金等等，但这些都会直接或间接给股市带来增量资金，进而给股市带来提振；其次，存款利率下调也会刺激消费，进而对企业发展提振下刺激股市表现。比如银行存款利率下调，人们把钱拿出来消费，对应的消费行业和企业会带来刺激，相应提振消费企业的业绩之余，也或带来就业以及人们工资收入的提升。而企业整体向好表现之下，股市当中相关行业板块会得到提振，股价也或有向好表现。
当然，银行存款利率下调，股市并非绝对上涨。截止目前，我国商业银行开启了第三轮存款“降息”，但从股市的趋势和结果看，并没有给市场带来明显的改变。相反，在经济复苏弱势下，股市整体还迎来了重心的不断走低。所以，银行存款利率的调降，理论上对股市有利，但实际上还需要一个过程，也需要结合其他多方面进行综合的判断。
总之，商业银行年内第三次大规模存款利率调降之下，既有利于银行息差压力的减缓，也有助于刺激消费和投资。对于股市来说，虽然不会有立竿见影的刺激，但会有直接和间接的提振，进而对股市带来提振。
（作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002）
